Kenapa Nikel Gila?

Abstrak:Percanggahan antara penawaran dan permintaan adalah salah satu sebab yang mendorong kenaikan harga nikel, tetapi di sebalik situasi pasaran yang sengit, lebih banyak spekulasi dalam industri adalah "pukal" (diterajui oleh Glencore) dan "kosong" (terutamanya oleh Kumpulan Tsingshan)..

Baru-baru ini, dengan konflik antara Rusia dan Ukraine sebagai fius, niaga hadapan nikel LME (London Metal Exchange) tercetus dalam pasaran "epik".

Percanggahan antara penawaran dan permintaan adalah salah satu sebab yang mendorong kenaikan harga nikel, tetapi di sebalik situasi pasaran yang sengit, lebih banyak spekulasi dalam industri adalah bahawa kuasa modal kedua-dua pihak adalah "lembu jantan" (diketuai oleh Glencore) dan " kosong" (terutamanya oleh Kumpulan Tsingshan).

Kemasan garis masa pasaran nikel LME

Pada 7 Mac, harga nikel LME meningkat daripada AS$30,000/tan (harga pembukaan) kepada AS$50,900/tan (harga penyelesaian), peningkatan sehari kira-kira 70%.

Pada 8 Mac, harga nikel LME terus melonjak, meningkat kepada maksimum AS$101,000/tan, dan kemudian jatuh semula kepada AS$80,000/tan.Dalam dua hari dagangan, harga nikel LME meningkat sebanyak 248%.

Pada 4:00 petang pada 8 Mac, LME memutuskan untuk menggantung dagangan niaga hadapan nikel dan menangguhkan penghantaran semua kontrak nikel spot yang pada asalnya dijadualkan untuk penghantaran pada 9 Mac.

Pada 9 Mac, Kumpulan Tsingshan menjawab bahawa ia akan menggantikan plat nikel logam domestik dengan plat nikel matte tinggi, dan telah memperuntukkan tempat yang mencukupi untuk penghantaran melalui pelbagai saluran.

Pada 10 Mac, LME berkata ia merancang untuk mengimbangi kedudukan beli dan pendek menjelang pembukaan semula dagangan nikel, tetapi kedua-dua pihak gagal bertindak balas secara positif.

Dari 11 hingga 15 Mac, nikel LME terus digantung.

Pada 15 Mac, LME mengumumkan bahawa kontrak nikel akan disambung semula pada 16 Mac waktu tempatan.Kumpulan Tsingshan menyatakan bahawa ia akan menyelaraskan dengan sindiket kredit kecairan untuk margin pegangan nikel dan keperluan penyelesaian Tsingshan.

Ringkasnya, Rusia, sebagai pengeksport penting sumber nikel, telah disekat disebabkan oleh perang Rusia-Ukraine, mengakibatkan ketidakupayaan nikel Rusia untuk dihantar ke LME, ditindih atas pelbagai faktor seperti ketidakupayaan untuk menambah sumber nikel dalam Asia Tenggara tepat pada masanya, pesanan kosong Kumpulan Tsingshan untuk lindung nilai mungkin tidak mungkin Dihantar tepat pada masanya, yang mewujudkan tindak balas berantai.

Terdapat pelbagai tanda bahawa acara yang dipanggil "short squeeze" ini masih belum berakhir, dan komunikasi serta permainan antara pemegang kepentingan panjang dan pendek, LME, dan institusi kewangan masih diteruskan.

Mengambil ini sebagai peluang, artikel ini akan cuba menjawab soalan berikut:

1. Mengapakah logam nikel menjadi tumpuan permainan modal?

2. Adakah bekalan sumber nikel mencukupi?

3. Berapa banyak kenaikan harga nikel akan menjejaskan pasaran kenderaan tenaga baharu?

Nikel untuk bateri kuasa menjadi kutub pertumbuhan baharu

Dengan perkembangan pesat kenderaan tenaga baharu di dunia, menimpa trend nikel tinggi dan kobalt rendah dalam bateri litium terner, nikel untuk bateri kuasa menjadi kutub pertumbuhan baharu penggunaan nikel.

Industri ini meramalkan bahawa menjelang 2025, bateri ternary kuasa global akan menyumbang kira-kira 50%, yang mana bateri ternary nikel tinggi akan menyumbang lebih daripada 83%, dan bahagian bateri ternary 5-siri akan turun ke bawah 17%.Permintaan untuk nikel juga akan meningkat daripada 66,000 tan pada 2020 kepada 620,000 tan pada 2025, dengan purata kadar pertumbuhan kompaun tahunan sebanyak 48% dalam tempoh empat tahun akan datang.

Menurut ramalan, permintaan global untuk nikel untuk bateri kuasa juga akan meningkat daripada kurang daripada 7% pada masa ini kepada 26% pada 2030.

Sebagai peneraju global dalam kenderaan tenaga baharu, tingkah laku "penimbunan nikel" Tesla hampir gila.Ketua Pegawai Eksekutif Tesla Musk juga telah menyebut banyak kali bahawa bahan mentah nikel adalah kesesakan terbesar Tesla.

Gaogong Lithium menyedari bahawa sejak 2021, Tesla telah bekerjasama secara berturut-turut dengan syarikat perlombongan French New Caledonia Proni Resources, gergasi perlombongan Australia BHP Billiton, Brazil Vale, syarikat perlombongan Kanada Giga Metals, pelombong Amerika Talon Metals, dll. Sebilangan syarikat perlombongan telah menandatangani beberapa perjanjian bekalan jangka panjang untuk pekat nikel.

Selain itu, syarikat dalam rantaian industri bateri kuasa seperti CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei dan Tsingshan Group juga meningkatkan kawalan mereka ke atas sumber nikel.

Ini bermakna mengawal sumber nikel adalah setara dengan menguasai tiket ke trek trilion dolar.

Glencore ialah peniaga komoditi terbesar di dunia dan salah satu pengitar semula dan pemproses bahan yang mengandungi nikel terbesar di dunia, dengan portfolio operasi perlombongan berkaitan nikel di Kanada, Norway, Australia dan New Coledonia.aset.Pada 2021, hasil aset nikel syarikat akan menjadi AS$2.816 bilion, peningkatan tahun ke tahun kira-kira 20%.

Menurut data LME, sejak 10 Januari 2022, bahagian resit gudang niaga hadapan nikel yang dipegang oleh pelanggan tunggal telah meningkat secara beransur-ansur daripada 30% kepada 39%, dan pada awal Mac, bahagian jumlah resit gudang telah melebihi 90% .

Mengikut magnitud ini, pasaran membuat spekulasi bahawa kenaikan dalam permainan jangka pendek ini berkemungkinan besar adalah Glencore.

Di satu pihak, Kumpulan Tsingshan telah menembusi teknologi penyediaan "NPI (besi babi nikel daripada bijih nikel laterit) - matte nikel tinggi", yang telah mengurangkan kos dengan banyak dan dijangka dapat memecahkan kesan nikel sulfat ke atas nikel tulen (dengan kandungan nikel tidak kurang daripada 99.8 %, juga dikenali sebagai nikel primer).

Sebaliknya, 2022 akan menjadi tahun apabila projek baharu Kumpulan Tsingshan di Indonesia akan mula beroperasi.Tsingshan mempunyai jangkaan pertumbuhan yang kukuh untuk kapasiti pengeluarannya sendiri dalam pembinaan.Pada Mac 2021, Tsingshan menandatangani perjanjian pembekalan matte nikel tinggi dengan Huayou Cobalt dan Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan akan membekalkan 60,000 tan matte nikel tinggi kepada Huayou Cobalt dan 40,000 tan kepada Zhongwei Co., Ltd. dalam tempoh satu tahun mulai Oktober 2021 Matt nikel tinggi.

Perlu diingatkan bahawa keperluan LME untuk produk penghantaran nikel adalah nikel tulen, dan nikel matte tinggi adalah produk perantaraan yang tidak boleh digunakan untuk penghantaran.Nikel tulen Qingshan terutamanya diimport dari Rusia.Nikel Rusia telah diharamkan daripada berdagang kerana perang Rusia-Ukraine, menindih inventori nikel tulen yang sangat rendah di dunia, yang meletakkan Qingshan dalam bahaya "tiada barang untuk disesuaikan".

Justru kerana inilah permainan logam nikel jangka pendek akan berlaku.

Rizab dan bekalan nikel global

Menurut Kajian Geologi Amerika Syarikat (USGS), sehingga akhir 2021, rizab nikel global (rizab terbukti deposit berasaskan tanah) adalah kira-kira 95 juta tan.

Antaranya, Indonesia dan Australia masing-masing mempunyai kira-kira 21 juta tan, menyumbang 22%, menduduki tempat dua teratas;Brazil menyumbang 17% daripada rizab nikel sebanyak 16 juta tan, menduduki tempat ketiga;Rusia dan Filipina masing-masing menyumbang 8% dan 5%.%, menduduki tempat keempat atau kelima.Negara TOP5 menyumbang 74% daripada sumber nikel global.

Rizab nikel China adalah kira-kira 2.8 juta tan, menyumbang 3%.Sebagai pengguna utama sumber nikel, China sangat bergantung kepada import sumber nikel, dengan kadar import melebihi 80% selama bertahun-tahun.

Mengikut sifat bijih, bijih nikel terutamanya dibahagikan kepada nikel sulfida dan nikel laterit, dengan nisbah kira-kira 6:4.Yang pertama terletak terutamanya di Australia, Rusia dan wilayah lain, dan yang kedua terletak terutamanya di Indonesia, Brazil, Filipina dan kawasan lain.

Mengikut pasaran aplikasi, permintaan hiliran nikel adalah terutamanya pembuatan keluli tahan karat, aloi dan bateri kuasa.Keluli tahan karat menyumbang kira-kira 72%, aloi dan tuangan menyumbang kira-kira 12%, dan nikel untuk bateri adalah kira-kira 7%.

Sebelum ini, terdapat dua laluan bekalan yang agak bebas dalam rantaian bekalan nikel: "besi nikel-nikel latterite/keluli tahan karat besi nikel" dan "nikel bateri nikel tulen nikel sulfida".

Pada masa yang sama, pasaran bekalan dan permintaan nikel juga secara beransur-ansur menghadapi ketidakseimbangan struktur.Di satu pihak, sejumlah besar projek besi babi nikel yang dihasilkan oleh proses RKEF telah dilaksanakan, mengakibatkan lebihan relatif besi nikel babi;sebaliknya, didorong oleh pembangunan pesat kenderaan tenaga baharu, bateri Pertumbuhan nikel telah mengakibatkan kekurangan relatif nikel tulen.

Data daripada laporan Biro Perangkaan Logam Dunia menunjukkan bahawa akan terdapat lebihan 84,000 tan nikel pada tahun 2020. Mulai tahun 2021, permintaan nikel global akan meningkat dengan ketara.Penjualan kenderaan tenaga baharu telah memacu pertumbuhan penggunaan marginal nikel, dan kekurangan bekalan dalam pasaran nikel global akan mencecah 144,300 tan pada 2021.

Walau bagaimanapun, dengan penemuan teknologi pemprosesan produk perantaraan, laluan bekalan dwi struktur yang disebutkan di atas sedang dipecahkan.Pertama, bijih laterit gred rendah boleh menghasilkan nikel sulfat melalui produk perantaraan basah proses HPAL;kedua, bijih laterit gred tinggi boleh menghasilkan besi babi nikel melalui proses piroteknik RKEF, dan kemudian melalui tiupan penukar untuk menghasilkan matte nikel gred tinggi, yang seterusnya menghasilkan nikel sulfat.Ia menyedari kemungkinan aplikasi bijih nikel laterit dalam industri tenaga baharu.

Pada masa ini, projek pengeluaran menggunakan teknologi HPAL termasuk Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito, dll. Pada masa yang sama, projek Qingmeibang yang dilaburkan oleh CATL dan GEM, projek nikel-kobalt Huayue yang dilaburkan oleh Huayou Cobalt, dan nikel Huafei -projek kobalt yang dilaburkan oleh Yiwei adalah semua projek proses HPAL.

Di samping itu, projek matte nikel tinggi yang diketuai oleh Kumpulan Tsingshan telah mula beroperasi, yang turut membuka jurang antara nikel laterit dan nikel sulfat, dan merealisasikan penukaran besi babi nikel antara keluli tahan karat dan industri tenaga baharu.

Pandangan industri ialah dalam jangka pendek, pelepasan kapasiti pengeluaran matte nikel yang tinggi masih belum mencapai magnitud mengurangkan jurang bekalan unsur nikel, dan pertumbuhan bekalan nikel sulfat masih bergantung kepada pelarutan nikel primer seperti kacang nikel/serbuk nikel.mengekalkan trend yang kukuh.

Dalam jangka panjang, penggunaan nikel dalam bidang tradisional seperti keluli tahan karat telah mengekalkan pertumbuhan yang stabil, dan trend pertumbuhan pesat dalam bidang bateri kuasa ternary adalah pasti.Kapasiti pengeluaran projek "nickel pig iron-high nickel matte" telah dikeluarkan, dan projek proses HPAL akan memasuki tempoh pengeluaran besar-besaran pada tahun 2023. Permintaan keseluruhan untuk sumber nikel akan mengekalkan keseimbangan yang ketat antara bekalan dan permintaan dalam masa hadapan.

Kesan kenaikan harga nikel ke atas pasaran kenderaan tenaga baharu

Malah, disebabkan harga nikel yang melambung tinggi, versi Tesla Model 3 berprestasi tinggi dan Model Y tahan lama, versi berprestasi tinggi menggunakan bateri nikel tinggi telah meningkat sebanyak 10,000 yuan.

Mengikut setiap GWh bateri litium terner nikel tinggi (mengambil NCM 811 sebagai contoh), 750 tan logam nikel diperlukan, dan setiap GWh bateri litium terner nikel sederhana dan rendah (5 siri, 6 siri) memerlukan 500-600 tan logam nikel.Kemudian harga seunit nikel meningkat sebanyak 10,000 yuan bagi setiap tan logam, yang bermaksud bahawa kos bateri litium ternary bagi setiap GWj meningkat kira-kira 5 juta yuan kepada 7.5 juta yuan.

Anggaran kasar ialah apabila harga nikel ialah AS$50,000/tan, kos Tesla Model 3 (76.8KWj) akan meningkat sebanyak 10,500 yuan;dan apabila harga nikel meningkat kepada AS$100,000/tan, kos Tesla Model 3 akan meningkat.Peningkatan hampir 28,000 yuan.

Sejak 2021, jualan global kenderaan tenaga baharu telah melonjak, dan penembusan pasaran bagi bateri berkuasa tinggi nikel telah dipercepatkan.

Khususnya, model mewah kenderaan elektrik luar negara kebanyakannya menggunakan laluan teknologi tinggi nikel, yang telah membawa kepada peningkatan ketara dalam kapasiti terpasang bateri nikel tinggi di pasaran antarabangsa, termasuk CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI dan syarikat bateri terkemuka lain di China, Jepun dan Korea Selatan.

Dari segi impak, di satu pihak, penukaran semasa besi babi nikel kepada nikel matte tinggi telah menyebabkan pelepasan kapasiti pengeluaran projek yang perlahan disebabkan oleh ekonomi yang tidak mencukupi.Harga nikel terus meningkat, yang akan merangsang kapasiti pengeluaran projek matte nikel tinggi Indonesia untuk mempercepatkan pengeluaran.

Sebaliknya, disebabkan kenaikan harga bahan, kenderaan tenaga baharu telah mula menaikkan harga secara kolektif.Industri umumnya bimbang jika harga bahan nikel terus menapai, pengeluaran dan penjualan model nikel tinggi kenderaan tenaga baharu mungkin meningkat atau dihadkan tahun ini.